光伏:根据中国光伏行业协会CPIA报道,2020年光伏政策框架已基本确定,征求意见稿有望近期印发。华创证券认为,光伏板块预期已达最低,今年行业实际需求有望环比改善,而明年受益19年竞价项目延期及20年指标提前下发,需求有望迎来大年,或达40GW以上。相关公司:通威股份、隆基股份、东方日升。

       根据中国光伏行业协会CPIA报道,2020年光伏政策框架已基本确定,总基调及操作办法与2019年的政策相比不会发生大的变化,征求意见稿有望于近期印发。

       华创证券认为,由于前10月光伏累计并网容量只有17GW左右、叠加业内龙头公司三季报不及预期,当下板块估值已隐含了对于未来需求悲观预期。

       但行业实际需求目前年内有望应该环比改善,明年又可能迎来较大的同比改善,行业成长瓶颈正在被打破,目前正是行业拐点,兼具短期预期修复及中期向好。

       相关公司:业内龙头通威股份、隆基股份,估值较低的东方日升、阳光电源

       ①光伏年内需求有望迎来环比改善,竞价项目第一轮释放;

       截至10月底国内光伏累计并网容量17.14GW,同比下滑53.05%,这低于3季度初能源局下发指标后市场对于装机需求预期。

       但能源局7月11日下发竞价项目指标合计22.79GW,虽然启动节奏慢于市场预期,但这些装机需求并没有消失而只是推后,华创预计预计随着第一次电价退坡节点的到来,11-12月国内光伏并网装机有望迎来环比改善。

       华创计算后认为,11-12月新增并网竞价项目容量有望达到9.4GW,明显高于7-10月仅3.68GW的装机并网。


       ②竞价项目延期叠加2020年指标提前下发,明年年光伏需求有望同比大幅增长。

       2019年国内竞价项目指标下发较晚,开发时间相对紧张,且由于组件价格的下降导致部分业主陷入观望情绪,预计这些遗留项目2020年将迎来大面积转化。

       基于2019年下发的竞价项目合计22.79GW,假设2019年内能够实现部分并网,那么延期至2020年的竞价项目容量将达到12.31GW。

       而2020年竞价项目目前已启动企业意见咨询,整体框架与2019年基本一致,正式文件预计将于2019年底正式下发,2020年2-3月有望正式下发指标,业主将具充足的时间进行项目前期准备及开发。2020年预计25GW左右的竞价项目,7GW左右的户用项目,以及平价等项目。

       2019年推迟的竞价项目叠加2020年提前下发指标,2020年国内装机同比2019年有望实现较大幅度的改善,华创预计装机容量有望超过40GW以上,较2019年大幅增长。